Getting Started
แบบจำลองความคิด 2x2 สำหรับตัวเลือก, Call, Put, Long, Short: แบบจำลองความคิด 2x2 สำหรับตัวเลือก
Call, ใส่, ยาว, สั้น — สี่คำนี้สร้างความสับสนให้กับนักเทรดมือใหม่มากกว่าสิ่งอื่นใดในออปชั่น และถึงอย่างนั้นก็สามารถยุบรวมเป็นแบบจำลองทางจิตใจขนาดเล็กเพียงอย่างเดียวได้ ตำแหน่งออปชั่นทุกตำแหน่งตอบคำถามแบบใช่/ไม่ใช่เพียงสองข้อ และสี่คำนั้นก็เป็นเพียงคำตอบ เมื่อคุณเห็นตาราง 2x2 คุณสามารถถอดรหัสตำแหน่งใดๆ — "short put", "long call" — ได้ด้วยลมหายใจเดียว โดยไม่ต้องจำตารางใดๆ เลย คู่มือนี้จะให้ตารางนั้นแก่คุณ
ตำแหน่งออปชั่นทุกตำแหน่งตอบสองคำถาม
ตัดคำศัพท์ที่ซับซ้อนออกไปแล้ว ออปชั่นหนึ่งมีเพียงสองทางเลือกที่วางซ้อนกัน:
- คุณกำลังทำธุรกิจเกี่ยวกับสิทธิ์ใด — สิทธิ์ในการ ซื้อ หรือสิทธิ์ในการ ขาย?
- คุณอยู่ในฝ่ายใดของธุรกรรม — ฝ่ายที่ จ่ายเงิน สำหรับสิทธิ์ หรือฝ่ายที่ ได้รับเงิน และรับภาระหน้าที่?
คำถามแรกคือ Call vs Put คำถามที่สองคือ Long vs Short สองคำถาม สองคำตอบ ห้าตำแหน่งที่เป็นไปได้ นี่คือแผนที่ทั้งหมด
Call vs Put: ทิศทางของสิทธิ์
คู่ของคำนี้บอกคุณเพียง ทิศทางของสิทธิ์ เท่านั้น ยังไม่เกี่ยวกับเรื่องการซื้อหรือขายออปชั่นเอง — เพียงแค่สิทธิ์ภายในมัน:
- Call = สิทธิ์ในการ ซื้อ หุ้นในราคาคงที่ (ราคาใช้สิทธิ์)
- Put = สิทธิ์ในการ ขาย หุ้นในราคาคงที่
รากฐานที่เรียบง่ายที่ยึดติดอยู่:
สังเกตว่าคำทั้งสองไม่บอกอะไรเลยว่าคุณคิดว่าหุ้นจะขึ้นหรือลง — สิ่งนี้ขึ้นอยู่กับคำถามถัดไป ซึ่งเป็นฝ่ายที่คุณเลือก
Long vs Short: คุณอยู่ในฝ่ายใดของธุรกรรม
ทุกตัวเลือกมีสองฝ่าย: ผู้ซื้อที่จ่ายค่าพรีเมียม และผู้ขายที่เรียกเก็บค่าพรีเมียม นั่นคือความหมายของ "long" และ "short":
- Long = คุณซื้อตัวเลือก คุณจ่ายค่าพรีเมียมล่วงหน้า และเป็นการแลกเปลี่ยนคุณถือสิทธิ์ คุณเลือกที่จะใช้หรือไม่
- Short = คุณขาย (เขียน) ตัวเลือก คุณเรียกเก็บค่าพรีเมียมล่วงหน้า และเป็นการแลกเปลี่ยนคุณมีหน้าที่ต้องปฏิบัติตาม ฝ่ายตรงข้ามเลือก คุณต้องปฏิบัติตามหากพวกเขาทำ
| Long — คุณซื้อมา | Short — คุณขายไป | |
|---|---|---|
| กระแสเงินสด | คุณจ่ายเบี้ยประกัน | คุณรับคืนเบี้ยประกัน |
| คุณถือ | สิทธิ์ในการดำเนินการ | ความรับผิดชอบในการดำเนินการ |
| ใครตัดสิน | คุณทำ | ฝ่ายตรงข้าม |
| ความเสี่ยง | จำกัดที่เบี้ยประกันที่จ่าย | ขนาดใหญ่หรือไม่จำกัด |
จุดยึดสำคัญ: long = คุณคือผู้ถือ (holder) (คุณซื้อคูปองหรือหลักประกัน), short = คุณคือผู้ค้า/บริษัทประกัน (dealer/insurer) (คุณออกและเก็บค่าธรรมเนียม) ผู้ถือมีสิทธิ์ ผู้ออกมีหน้าที่
ตาราง 2x2: สี่ตำแหน่ง
ตอนนี้จัดเรียงคำถามทั้งสอง และทุกตำแหน่งตัวเลือกจะอยู่ในหนึ่งในสี่กล่อง:
| CALL right to buy |
PUT right to sell |
|
| LONG you paid |
Long Call 📈 Bullish bought the right to buy |
Long Put 📉 Bearish bought the right to sell |
| SHORT you got paid |
Short Call 📉 Bearish / neutral sold the right to buy |
Short Put 📈 Bullish / neutral sold the right to sell |
ใช้ตัวสำรวจด้านล่างเพื่อคลิกผ่านทุกกล่อง สังเกตความหมายภาษาอังกฤษที่เข้าใจง่าย ความลำเอียง และเส้นกราฟผลกำไร/ขาดทุนที่ลบเลือนตามที่คุณสลับสวิตช์—นี่เป็นวิธีที่เร็วที่สุดในการทำให้ตารางเข้าใจ
ตำแหน่ง long สองตำแหน่ง—คุณคือผู้ซื้อ
เมื่อคุณไป long คุณจ่ายค่าพรีเมียมและเป็นเจ้าของสิทธิ์ เมื่อกรณีร้ายแรงที่สุดของคุณคือการเสียเงินที่จ่ายไปเท่านั้น
- Long Call (📈 แนวโน้มขึ้น) — คุณซื้อสิทธิ์ในการซื้อ คุณจะทำกำไรเมื่อราคาหุ้นสูงขึ้นอย่างมากเหนือระดับราคาตีกลับ (strike) ต่ำกว่านั้น คุณปล่อยให้สิทธิ์หมดอายุและเสียเพียงค่าพรีเมียม
- Long Put (📉 แนวโน้มลง) — คุณซื้อสิทธิ์ในการขาย คุณจะทำกำไรเมื่อราคาหุ้นลดลง เมื่อราคาสูงกว่าระดับราคาตีกลับ คุณปล่อยให้หมดอายุและเสียเพียงค่าพรีเมียม
ทั้งสองเป็น การซื้อขายที่มีความเสี่ยงที่แน่นอน ความเสียหายสูงสุดที่คุณอาจได้รับคือค่าพรีเมียม ซึ่งถูกกำหนดในขณะที่คุณซื้อ
ตำแหน่ง short สองตำแหน่ง—คุณคือผู้ขาย
เมื่อคุณขายสั้น (short) คุณจะได้รับค่าพรีเมียมและมีภาระผูกพัน คุณจะเก็บค่าพรีเมียมไว้หากตัวเลือกหมดอายุโดยไร้มูลค่า แต่คุณต้องรับความเสี่ยงของอีกฝ่ายจนกว่าจะหมดอายุ
- Short Call (📉 แนวโน้มขาลง / เป็นกลาง) — คุณขายสิทธิ์ให้ใครบางคนซื้อจากคุณ คุณจะเก็บค่าพรีเมียมไว้หากราคาหุ้นคงที่หรือลดลง หากราคาพุ่งขึ้น คุณมีภาระผูกพันที่จะขายในราคาตีเป้า แม้ว่าราคาจะซื้อขายสูงกว่ามาก — ความสูญเสียมีแนวโน้มเป็นอนันต์
- Short Put (📈 แนวโน้มขาขึ้น / เป็นกลาง) — คุณขายสิทธิ์ให้ใครบางคนขายให้กับคุณ คุณจะเก็บค่าพรีเมียมไว้หากราคาหุ้นคงที่หรือสูงขึ้น หากราคาตกต่ำ คุณมีภาระผูกพันที่จะซื้อในราคาตีเป้า แม้ว่าราคาจะซื้อขายต่ำกว่ามาก
อ่านตำแหน่งใด ๆ ในคราวเดียว
นี่คือผลตอบแทนสำหรับบทความทั้งหมด — สูตรที่สามารถถอดรหัสสิ่งใด ๆ ในสี่รายการนี้ได้ โดยไม่ต้องใช้ตาราง:
ลองรันผ่านหลายรายการ:
- Long Call → คุณ ถือสิทธิ์ ที่จะ ซื้อ แนวโน้มขาขึ้น
- Short Put → คุณ มีภาระผูกพัน ที่จะ ซื้อ (หากถูกเรียกให้ปฏิบัติหน้าที่) แนวโน้มขาขึ้น / เป็นกลาง
- Long Put → คุณ ถือสิทธิ์ ที่จะ ขาย แนวโน้มขาลง
- Short Call → คุณ มีภาระผูกพัน ที่จะ ขาย (หากถูกเรียกให้ปฏิบัติหน้าที่) แนวโน้มขาลง / เป็นกลาง
สองคำ เป็นความหมายทั้งหมด ออกมาทันที ไม่ต้องท่องจำ — เพียงแค่สองคำถาม
ทำไมความเสี่ยงระยะยาวถึงถูกจำกัด แต่ระยะสั้นถึงไม่
ความไม่สมดุลที่สำคัญที่สุดที่ผู้เริ่มต้นควรรู้จัก: ความเสี่ยงของตำแหน่งระยะยาวจำกัดอยู่ที่ค่าพรีเมียมเท่านั้น ในขณะที่ความเสี่ยงของตำแหน่งระยะสั้นสูงกว่ามาก
เมื่อคุณถือระยะยาว คุณจ่ายราคาสะสมสำหรับสิทธิ์ที่คุณสามารถเพิกเฉยได้ ความเสี่ยงด้านล่างของคุณคือราคานั้นและไม่มีอะไรมากกว่านั้น เมื่อคุณถือระยะสั้น คุณได้รับค่าพรีเมียมเล็กน้อย แต่ยอมรับภาระผูกพันที่ไม่มีขอบเขต เมื่อคุณถือระยะสั้น การสูญเสียของ short call จะเพิ่มขึ้นตามจำนวนเงินที่ราคาหุ้นสูงกว่าราคาตีเป้า โดยไม่มีเพดาน นั่นคือเหตุผลที่ผู้เริ่มต้นเกือบจะเริ่มต้นเสมอด้วยการถือระยะยาวเสมอ เนื่องจากกรณีที่เลวร้ายที่สุดเป็นที่รู้และเล็ก
สรุปสำคัญ
Call และบอกว่าบอกทิศทางของฝั่งขวา — ซื้อหรือขาย。Long และ short บอกว่าคุณอยู่ ฝั่งใด — ผู้ถือครองที่จ่ายเงินเพื่อรับสิทธิ์ หรือผู้เขียนที่ได้รับเงินและมีภาระผูกพัน。เมื่อรวมกันสองอย่าง คุณก็ถอดรหัสตำแหน่งออปชันทุกชนิดไว้ได้。จดจำสูตรนี้ไว้ในใจ: [Long/Short] [Call/Put] = ถือสิทธิ์หรือมีภาระผูกพันที่จะซื้อหรือขาย