เปอร์เซ็นไทล์ของ IV rank และ IV ช่วยแก้ปัญหาที่ตัวเลข implied volatility แบบดิบไม่สามารถทำได้ นั่นคือการบอกคุณว่าออปชันนั้นมีราคาถูกหรือแพงเมื่อเทียบกับประวัติของหุ้นตัวนั้นเอง ค่า IV แบบดิบที่ 40% อาจดูเหมือนสูง แต่ถ้าหุ้นตัวนี้ใช้เวลาส่วนใหญ่ในปีที่ผ่านมาโดยมี IV อยู่ระหว่าง 35% ถึง 80% ค่า 40% จริงๆ แล้วถือว่าอยู่ใกล้ระดับต่ำสุด หากไม่มีบริบท ค่า IV แบบดิบแทบจะไม่มีความหมายในการเลือกกลยุทธ์ ซึ่ง IV Rank และเปอร์เซ็นไทล์ของ IV จะให้บริบทนั้นได้ในทันที

- IV Rank (IVR) คืออะไรและมีวิธีการคำนวณอย่างไร
- เปอร์เซ็นไทล์ของ IV (IVP) คืออะไรและแตกต่างจาก IV Rank อย่างไร
- ควรใช้ตัวชี้วัดใดในสถานการณ์ไหน
- วิธีการอ่านค่า IVR และ IVP เพื่อตัดสินใจว่าจะขายหรือซื้อ
- ตัวอย่างจริงพร้อมค่า IVR และ IVP ที่เป็นรูปธรรม

IV Rank วัดค่าอะไร

IV Rank (IVR) คือการทำนอร์มัลไลเซชัน (normalization) แบบง่ายที่ตอบคำถามนี้: IV ของวันนี้อยู่ในตำแหน่งใดเมื่อเทียบกับช่วงของค่า IV ที่หุ้นตัวนี้เคยมีในช่วง 52 สัปดาห์ที่ผ่านมา?

สูตรคือ:

IVR = (IV ปัจจุบัน − ราคาต่ำสุด IV ในรอบ 52 สัปดาห์) ÷ (ราคาสูงสุด IV ในรอบ 52 สัปดาห์ − ราคาต่ำสุด IV ในรอบ 52 สัปดาห์) × 100

ผลลัพธ์จะเป็นตัวเลขตั้งแต่ 0 ถึง 100 เสมอ โดย IVR ที่ 0 หมายความว่า IV ปัจจุบันอยู่ที่จุดต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์พอดี IVR ที่ 100 หมายความว่า IV ปัจจุบันอยู่ที่จุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ และ IVR ที่ 50 หมายความว่า IV ปัจจุบันอยู่กึ่งกลางของช่วงรายปีพอดี

ช่วง IV 52 สัปดาห์คืออะไร?

implied volatility ของหุ้นทุกตัวจะผันผวนตลอดทั้งปี ช่วงที่ตลาดเงียบเหงาจะผลักดันให้ IV ต่ำลง ในขณะที่ผลประกอบการ, เหตุการณ์ช็อกทางเศรษฐกิจมหภาค และข่าวสารในกลุ่มอุตสาหกรรมจะผลักดันให้สูงขึ้น ค่าสูงสุดและต่ำสุดของ IV ในรอบ 52 สัปดาห์จะจับจุดสูงสุดและต่ำสุดของวัฏจักรนี้ แพลตฟอร์มส่วนใหญ่ (Thinkorswim, Tastytrade, IBKR) จะแสดงค่าสูงสุดและต่ำสุดของ IV ในรอบ 52 สัปดาห์ควบคู่ไปกับ IV ปัจจุบันของแต่ละทิกเกอร์ หากคุณหาไม่พบ คุณสามารถประมาณการได้โดยการดูที่แผนภูมิประวัติ IV ของหุ้น และสังเกตจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดรายปี

การตีความในเชิงปฏิบัติ:

  • IVR ต่ำกว่า 25: IV อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดของช่วงรายปี — ออปชันมีราคาถูกสัมพัทธ์ พิจารณาการซื้อพรีเมียม (buying premium)
  • IVR 25–50: IV อยู่ในช่วงล่างถึงกลาง ออปชันมีราคาระดับปานกลาง ไม่มีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนไม่ว่าจะฝั่งใดจากการดูเพียงความผันผวน
  • IVR 50–75: IV อยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับประวัติ พิจารณาการขายพรีเมียมแบบจำกัดความเสี่ยง (selling premium with defined risk)
  • IVR สูงกว่า 75: IV อยู่ใกล้ระดับสูงสุดของช่วงรายปี — ออปชันมีราคาแพง มีข้อได้เปรียบสูงสำหรับผู้ขายพรีเมียม

เกณฑ์ที่เทรดเดอร์มืออาชีพส่วนใหญ่ใช้คือ: IVR สูงกว่า 50 คือเกณฑ์ที่ควรพิจารณาขาย, IVR ต่ำกว่า 25 คือเกณฑ์ที่ควรพิจารณาซื้อ

สิ่งที่ IV Percentile วัดผล

IV Percentile (IVP) ตอบคำถามที่แตกต่างกันเล็กน้อยว่า: มีกี่เปอร์เซ็นต์ของวันเทรดในช่วง 52 สัปดาห์ที่ผ่านมาที่มี IV ต่ำกว่า IV ของวันนี้?

IVP = (จำนวนวันที่ IV ต่ำกว่า IV ปัจจุบัน ในช่วงปีที่ผ่านมา) ÷ 252 × 100

หาก IV ของวันนี้คือ 42% และมีค่าต่ำกว่า 42% เป็นจำนวน 210 วัน จาก 252 วันเทรดที่ผ่านมา ดังนั้น IVP = 210 ÷ 252 × 100 = 83.3

ทำไม IVP ถึงแตกต่างจาก IVR?

IVR ใช้จุดข้อมูลเพียงสองจุด คือ จุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ และจุดต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ หากหุ้นตัวหนึ่งใช้เวลา 11 เดือนที่ IV = 25% และจากนั้นพุ่งสูงขึ้นเป็น IV = 90% เป็นเวลาสามวันก่อนจะกลับลงมาอยู่ที่ 28% ตัว IVR จะแสดงให้เห็นว่า 28% ในปัจจุบันนั้นต่ำมาก (ใกล้จุดต่ำสุด) ซึ่งถูกต้อง แต่ IVR จะไวต่อการพุ่งขึ้นเพียงครั้งเดียวมาก: จุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 90% จะทำให้ตัวหารกว้างขึ้นอย่างมาก ทำให้ค่าอื่นๆ ดูถูกบีบอัด IVP จะไม่ถูกบิดเบือนโดยการพุ่งขึ้นของราคาเพราะมันนับจำนวนวันจริง หาก IV ต่ำกว่า 28% ใน 95 จาก 252 วัน IVP = 37.7 — ซึ่งบอกคุณว่าออปชันมีราคาถูกเมื่อพิจารณาจากเกณฑ์ระยะเวลาที่อยู่ในช่วงราคานั้น ไม่ได้ถูกทำให้สูงเกินจริงจากการพุ่งขึ้นครั้งเดียว

ข้อแตกต่างที่สำคัญ: IVR จะไวต่อค่าสุดโต่ง (การพุ่งขึ้นของ outlier จะทำให้ค่าบิดเบือน) IVP มีความเสถียรมากกว่าเพราะนับความถี่ ไม่ใช่ตำแหน่งภายในช่วงราคา ไม่มีตัวไหนที่เหนือกว่าอย่างสมบูรณ์ — เทรดเดอร์ที่มีประสบการณ์จะตรวจสอบทั้งสองค่า

การใช้ IVR และ IVP ร่วมกัน

สัญญาณที่มีประโยชน์ที่สุดจะเกิดขึ้นเมื่อตัวชี้วัดทั้งสองสอดคล้องกัน:

  • ทั้งคู่สูงกว่า 60: ออปชันมีราคาแพงอย่างชัดเจน หุ้นมีความผันผวนในช่วงนี้ และ IV อยู่ใกล้จุดสูงสุดของช่วง ซึ่งเป็นรูปแบบที่ชัดเจนที่สุดสำหรับการขายพรีเมียม — iron condors, credit spreads, covered calls
  • ทั้งคู่ต่ำกว่า 30: ออปชันมีราคาถูกอย่างชัดเจน หุ้นมีความสงบ และ IV อยู่ใกล้จุดต่ำสุดในรอบปี ซึ่งเป็นรูปแบบที่ชัดเจนที่สุดสำหรับการซื้อพรีเมียม — long calls, long puts, calendar spreads
  • ทั้งสองไม่สอดคล้องกัน (เช่น IVR 65, IVP 35): การพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงทำให้ช่วงราคาเบี่ยงเบน ในสถานการณ์นี้ให้เชื่อ IVP มากกว่า — เพราะมันบอกคุณว่าแม้ IVR จะสูง แต่จริงๆ แล้ว IV เคยอยู่สูงกว่าระดับของวันนี้ถึง 65% ของวันทำการซื้อขาย ดังนั้นออปชันจึงไม่ได้แพงจริงๆ หากพิจารณาจากความถี่

SPY IV Over 45 Days — IVR and IVP Divergence Example (Q1 2026)

หลังจากการเกิด macro shock เมื่อวันที่ 27 มกราคม IV ของ SPY พุ่งขึ้นไปถึง 38% สองสัปดาห์ต่อมา IV ลดลงมาอยู่ที่ 16% ณ จุดนั้น IVR อยู่ที่ประมาณ 5 — เนื่องจากจุดที่พุ่งขึ้นได้ดันจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ไปที่ 38% ทำให้ 16% ดูเหมือนอยู่ใกล้จุดต่ำสุด แต่ IVP อยู่ที่ประมาณ 55 — เนื่องจาก 55% ของวันทำการซื้อขายในปีที่ผ่านมามี IV ต่ำกว่า 16% ตัวชี้วัดทั้งสองให้ค่าที่ตรงกันข้ามกัน ในกรณีนี้ IVP ให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์มากกว่า: ออปชันไม่ได้ถูกเมื่อพิจารณาจากระยะเวลา เพียงแค่ถูกเมื่อเทียบกับจุดที่พุ่งขึ้นสูงสุดเพียงจุดเดียวเท่านั้น

IVR และ IVP สูง (ทั้งคู่สูงกว่า 50)IVR และ IVP ต่ำ (ทั้งคู่ต่ำกว่า 30)
กลยุทธ์ขายพรีเมียม (Sell premium)ซื้อออปชัน (Buy options)
การเล่นที่ดีที่สุดIron condors, short strangles, credit spreads, covered callsLong calls, long puts, debit spreads, long straddles
ความเสี่ยงIV ขยายตัวต่อไปสู่เหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดIV ยังคงต่ำ และ theta กัดกร่อนสถานะของคุณในทุกๆ วัน
จังหวะเวลา2–4 สัปดาห์ก่อนการประกาศผลประกอบการหรือปัจจัยกระตุ้นที่ทราบล่วงหน้าช่วงหลังการประกาศผลประกอบการ (Post-earnings crush), ช่วงเศรษฐกิจมหภาคที่เงียบเหงา, ช่วงที่ไม่มีข่าวสารสำคัญ

ตัวอย่างการคำนวณ

Ticker: META — กลางวัฏจักร, ตุลาคม 2025

ข้อมูล ณ วันที่ 14 ตุลาคม 2025:

  • IV ปัจจุบัน (ค่าเฉลี่ยรวม 30 วัน): 31%
  • IV ต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์: 22%
  • IV สูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์: 68%
  • จำนวนวันที่ IV ต่ำกว่า 31% ในปีที่ผ่านมา: 68 จาก 252 วัน

การคำนวณ IVR: (31 − 22) ÷ (68 − 22) × 100 = 9 ÷ 46 × 100 = IVR 19.6

การคำนวณ IVP: 68 ÷ 252 × 100 = IVP 27.0

ทั้ง IVR และ IVP ต่ำกว่า 30 ออปชันมีราคาถูกเมื่อวัดด้วยทั้งสองเกณฑ์ ค่าสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 68% ถูกผลักดันโดยผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 ของ META (ซึ่งหุ้นร่วงลง 12% ในเซสชันเดียว) หากไม่นับเหตุการณ์นั้น META มักจะซื้อขายอยู่ในช่วง 30% ต้นๆ ถึงกลางๆ ที่ IV 31% หุ้นตัวนี้อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดของช่วงปกติ

การเทรดที่เกิดขึ้น: long call debit spread หมดอายุ 18 ตุลาคม — ซื้อ call 320, ขาย call 340 โดยมี net debit ที่ $3.80 (ความเสี่ยงสูงสุด: $380, กำไรสูงสุด: $1,620) เทรดเดอร์จ่าย $3.80 สำหรับ spread ที่มีมูลค่าสูงสุด $20 ในขณะที่ IV อยู่ในระดับต่ำสุดของวัฏจักร ในช่วงสองสัปดาห์ถัดมา IV ขยายตัวขึ้นเล็กน้อยเป็น 38% และ META เคลื่อนที่จาก $317 ไปยัง $329 spread นี้ถูกขายออกไปที่ $9.20 ในวันที่ 28 ตุลาคม — กำไร $540 ต่อ spread (ผลตอบแทน 142% จากเงินต้นที่จ่ายไป)

หัวใจสำคัญคือการวิเคราะห์ IVR/IVP ซึ่งยืนยันว่าออปชันมีราคาถูกก่อนที่จะเริ่มการเทรด

สิ่งที่ต้องระวัง

⚠️ WARNING
**IVR อาจถูกบิดเบือนโดยการพุ่งขึ้นของข้อมูลที่ผิดปกติเพียงครั้งเดียว (Outlier Spike)**

หากหุ้นมีเหตุการณ์ความผันผวนที่รุนแรงเพียงครั้งเดียวในปีที่ผ่านมา (เช่น ราคาโดด 30% จากผลประกอบการ, ข่าวลือเรื่องการเข้าซื้อกิจการ) ค่า IV สูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์จะสูงเกินจริงเป็นเวลา 12 เดือนเต็มหลังจากเหตุการณ์นั้น ในช่วงเวลาดังกล่าว IVR จะอ่านค่าได้ต่ำอย่างต่อเนื่อง — แม้ว่า IV ปัจจุบันจะอยู่ในระดับสูงเมื่อพิจารณาจากจำนวนวันก็ตาม ให้ตรวจสอบ IVP ควบคู่ไปกับ IVR เสมอ หากทั้งสองค่าแตกต่างกันมากกว่า 30 จุด ให้ตรวจสอบสาเหตุของการพุ่งขึ้นนั้นก่อนที่จะใช้ IVR เป็นสัญญาณหลักของคุณ
บทสรุปบทเรียนที่ 12
ตรวจสอบทั้ง IVR และ IVP ก่อนการเทรดทุกครั้ง: เมื่อทั้งคู่สูงกว่า 50 ให้ขาย premium โดยจำกัดความเสี่ยง; เมื่อทั้งคู่ต่ำกว่า 30 ให้ซื้อออปชันในขณะที่ราคายังถูก; เมื่อทั้งสองค่าแตกต่างกันอย่างมาก ให้เชื่อมั่นใน IVP และตรวจสอบว่าอะไรเป็นสาเหตุของการพุ่งขึ้นที่ทำให้ IVR บิดเบือน
## สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป

ในบทเรียนที่ 13 คุณจะได้เรียนรู้เกี่ยวกับเหตุการณ์ความผันผวนที่รุนแรงที่สุดในการเทรดออปชัน นั่นคือ volatility crush คุณจะได้เห็นชัดๆ ว่าทำไมออปชันถึงสูญเสียมูลค่าไปเป็นจำนวนมากในทันทีที่มีการประกาศผลประกอบการ — และเทรดเดอร์วางกลยุทธ์อย่างไรเพื่อทำกำไรจากการลดลงอย่างรุนแรงนั้น

ไปที่บทเรียนที่ 13: Volatility Crush →